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Le tiers des actions américaines au dividende le plus élevé a rapporté 11,32 % par an depuis 1927. Celles qui n'en versent aucun : 9,47 %. Un écart disparu après 2000, inversé depuis 2011.

Publié le 1 septembre 2026 · à revérifier le 1 septembre 2027

11,32 % contre 9,47 % le rendement annualisé, dividendes réinvestis, du tiers des actions américaines au rendement du dividende le plus élevé, comparé aux sociétés qui n'en versent pas, de juillet 1927 à juin 2026, en portefeuilles pondérés par la capitalisation

Le calcul tourne sur les portefeuilles « Portfolios Formed on D/P » de Kenneth R. French, base CRSP. De juillet 1927 à juin 2026, le tiers au rendement le plus élevé rapporte 11,32 % par an contre 9,47 % pour les sociétés sans dividende : 40 932 fois la mise contre 7 758, pour une volatilité de 19,6 % contre 28,0 %. Mais l'écart n'est pas une constante. Depuis 2001, les deux groupes font jeu égal. Depuis 2011, l'ordre s'inverse : 12,85 % contre 14,02 %.

Un rendement du dividende élevé signale-t-il une entreprise en difficulté ?

Sur un siècle de données américaines, non : elles ont rapporté davantage, avec moins de secousses. Depuis 2001, l'avantage a disparu.

Autrement dit : le dividende élevé n'a jamais été le signal d'alarme décrit — mais il n'est plus une prime.

Quatre nuances, parce qu'elles comptent

Le classement se fait au rendement du dividende, pas à la qualité de l'entreprise : un rendement élevé peut venir d'un dividende généreux comme d'un cours effondré.
Le résultat s'inverse selon la fenêtre. Sur les 89 fenêtres glissantes de dix ans depuis 1928, les hauts dividendes ne devancent les non-payeuses que dans 64 % des cas.
Les portefeuilles sont rebalancés une fois l'an, hors frais et hors fiscalité, deux postes lourds pour une stratégie de dividendes.
La catégorie « sans dividende » est aujourd'hui dominée par la technologie. Données américaines, en dollars.

Ce que ça change quand même : un rendement élevé n'est pas un signal de détresse, mais l'avantage du dividende ne se lit plus depuis vingt-cinq ans.

Pour vous

Sur quelle fenêtre repose la performance qu'on vous présente : le siècle, ou le quart de siècle où l'écart a disparu ?
Si les deux groupes rapportent la même chose depuis 2001, qu'est-ce qui justifie de choisir entre eux ?

Source : calcul Ze Finance reproductible sur les portefeuilles « Portfolios Formed on D/P » de la bibliothèque de données de Kenneth R. French (Tuck School of Business, Dartmouth), millésime base CRSP juin 2026 — rendements mensuels pondérés par la capitalisation, juillet 1927 à juin 2026.

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