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Les résidents français détiennent 51 % de leurs actions cotées en titres français, alors que la France pèse 3 à 4 % de la capitalisation boursière mondiale.
Publié le 27 août 2026 · à revérifier le 1 juin 2027
Olivier Garnier publie le 1er juin 2026, dans une colonne VoxEU du CEPR, la destination finale des placements européens, calculée sur les comptes financiers nationaux du quatrième trimestre 2024. Pour la France, les actions cotées détenues par l'ensemble des secteurs résidents se répartissent en 51 % de titres français, 15 % dans le reste de la zone euro et 34 % hors zone euro. La France pèse 3 à 4 % de la capitalisation mondiale, la zone euro un peu plus de 10 %, les États-Unis près de la moitié. French et Poterba mesuraient déjà le phénomène en 1991 : 94 % de titres domestiques chez les Américains, plus de 98 % chez les Japonais.
L'épargne française part-elle massivement à l'étranger ?
51 % des actions cotées détenues par les résidents français sont des titres français, pour un pays qui pèse 3 à 4 % de la capitalisation mondiale.
Autrement dit : la France est surpondérée d'un facteur d'environ quinze par rapport à son poids boursier mondial.
Quatre nuances, parce qu'elles comptent
- Le chiffre porte sur tous les secteurs résidents, pas sur les seuls ménages : leurs détentions directes de titres pèsent moins de 10 % de leurs actifs.
- Un titre américain détenu via un fonds luxembourgeois est compté comme un actif de la zone euro : la part hors zone euro est sous-estimée.
- Le biais est plus faible sur les titres de dette, où l'euro a supprimé le risque de change entre pays membres.
- Le poids d'un pays dans la capitalisation mondiale est un repère de comparaison, pas une norme d'allocation.
Ce que ça change quand même : le débat sur une « fuite » de l'épargne européenne porte sur la destination des placements, quand les chiffres montrent un ancrage domestique.
Pour vous
- Un portefeuille concentré à 51 % sur un marché qui pèse 3 à 4 % du monde est-il diversifié ?
- Saviez-vous que plus de la moitié des actions cotées détenues en France sont des titres français ?
Source : Olivier Garnier, VoxEU/CEPR, 1er juin 2026, calculs sur comptes financiers nationaux (T4 2024) ; French et Poterba, « Investor Diversification and International Equity Markets », American Economic Review, mai 1991.
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