#CRYPTOMONNAIE
Le FMI a mesuré la corrélation entre les variations quotidiennes du bitcoin et celles du S&P 500 : 0,01 sur 2017-2019, 0,36 sur 2020-2021.
Publié le 25 août 2026
Dans une note de stabilité financière publiée en janvier 2022 (« Cryptic Connections »), le FMI calcule la corrélation entre les rendements quotidiens du bitcoin et ceux du S&P 500. Sur 2017-2019, elle s'établit à 0,01 : les deux actifs ne bougent pas ensemble. Sur 2020-2021, elle passe à 0,36. Face aux marchés émergents, même déplacement : 0,34 sur 2020-2021. Le FMI estime qu'alors la volatilité du bitcoin explique environ un sixième de celle du S&P 500. La BCE, dans sa Financial Stability Review de mai 2022, documente la même hausse lors des tensions de mars 2020, décembre 2021 et mai 2022, et en conclut que l'utilité des crypto-actifs pour diversifier un portefeuille est douteuse.
Le bitcoin protège-t-il d'une baisse des actions ?
Sur 2017-2019, ses variations quotidiennes étaient sans lien avec celles du S&P 500 (corrélation 0,01). Sur 2020-2021, la corrélation atteint 0,36, et elle monte lors des épisodes de tension.
Autrement dit : l'actif présenté comme décorrélé a commencé à baisser en même temps que le reste.
Quatre nuances, parce qu'elles comptent
- 0,36 n'est pas 1 : le bitcoin ne réplique pas le S&P 500. Il ne s'en détache simplement plus quand les marchés reculent.
- Ce sont des corrélations calculées sur deux fenêtres précises, 2017-2019 et 2020-2021. Elles varient dans le temps.
- Le FMI mesure une corrélation, pas une causalité : les deux actifs ont réagi aux mêmes conditions monétaires après mars 2020.
- La BCE et le FMI convergent sur le sens du mouvement, pas sur un chiffre unique : leurs méthodes diffèrent.
Ce que ça change quand même : l'argument « le bitcoin diversifie un portefeuille » s'appuie sur des données antérieures à 2020.
Pour vous
- Un actif qui baisse en même temps que les actions diversifie-t-il encore un portefeuille ?
- Saviez-vous que la corrélation bitcoin / S&P 500 est passée de 0,01 à 0,36 entre 2017-2019 et 2020-2021 ?
Source : FMI, Global Financial Stability Note n° 2022/001, « Cryptic Connections: Spillovers between Crypto and Equity Markets », janvier 2022 ; Banque centrale européenne, Financial Stability Review, mai 2022.
Consulter la source →Télécharger la fact card en haute définition (1856 × 2304) ↓
