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L'indice CAC 40 que les médias citent chaque soir ne compte pas les dividendes versés par ses entreprises.

Publié le 17 août 2026 · à revérifier le 1 avril 2027

5,52 % contre 8,81 % le rendement annualisé du CAC 40 depuis sa création le 31 décembre 1987, hors dividendes, contre celui du CAC 40 GR (Gross Return), qui les réinvestit

Le CAC 40 est un indice de prix : il suit la valeur des 40 plus grandes capitalisations d'Euronext Paris, mais ignore les dividendes versés. Chaque détachement de dividende fait mécaniquement baisser le cours du montant versé — la règle d'ajustement d'Euronext elle-même. Depuis la création de l'indice en 1987, l'écart est considérable : selon la fiche officielle d'Euronext (31 mars 2026), le CAC 40 affiche 5,52 % annualisés, contre 8,81 % pour le CAC 40 GR, qui réinvestit les dividendes.

Sur quarante ans, quel est l'écart cumulé ?

Avec 5,52 % annualisés sur 38 ans (1987-2026), 10 000 € deviennent environ 78 000 €. Au taux du CAC 40 GR de 8,81 %, la même somme atteint environ 253 000 € — plus de trois fois plus.

Autrement dit : le chiffre du CAC 40 annoncé chaque soir n'est pas la performance d'un actionnaire qui a réinvesti ses dividendes : c'est une mesure partielle du marché actions français.

Trois nuances, parce qu'elles comptent

Le CAC 40 GR suppose un réinvestissement immédiat des dividendes, sans frais ni fiscalité — un cas d'école, pas la situation d'un épargnant réel.
Il existe aussi un CAC 40 NR (Net Return), qui simule une retenue fiscale de 25 % : sa performance se situe entre celle du CAC 40 et celle du CAC 40 GR.
L'écart entre les deux indices varie chaque année selon le rendement des dividendes distribués, lui-même lié aux résultats des entreprises.

Ce que ça change quand même : suivre uniquement le CAC 40 sous-estime structurellement le rendement de long terme. Les ETF ou fonds « NR » ou « GR » dans leur nom ne souffrent pas de ce biais.

Pour vous

Le placement que vous suivez affiche-t-il sa performance dividendes compris ou hors dividendes ?
Un écart de 3 points par an, sur combien d'années comptez-vous rester investi ?

Source : Euronext, fiche indicielle officielle CAC 40, données au 31 mars 2026 (performances annualisées depuis le 31 décembre 1987).

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