#COMPORTEMENT DE L'INVESTISSEUR

Les hommes tradent davantage que les femmes en bourse — et gagnent moins par la même occasion.

Publié le 18 août 2026

Fact card Ze Finance : Comportement de l'investisseur

1,4 point de moins par an l'écart de rendement annuel net, ajusté du risque, entre les comptes-titres tenus par des hommes et ceux tenus par des femmes, États-Unis, février 1991 à janvier 1997

Barber et Odean ont étudié plus de 35 000 comptes d'un grand courtier américain entre février 1991 et janvier 1997. Les hommes font tourner leur portefeuille 45 % plus souvent que les femmes. Résultat : leur rendement annuel net de frais, ajusté du risque, est inférieur de 1,4 point à celui des femmes. L'écart se creuse chez les célibataires : les hommes seuls tradent 67 % de plus que les femmes seules, pour un rendement inférieur de 2,3 points.

Pourquoi les hommes tradent-ils davantage ?

Les auteurs s'appuient sur la littérature en psychologie : les hommes affichent en moyenne un excès de confiance plus marqué dans leurs jugements, ce qui les pousse à agir sur leurs convictions plus souvent — sans que cela améliore leurs résultats.

Autrement dit : ce n'est pas le fait d'être un homme ou une femme qui coûte du rendement, c'est la fréquence des allers-retours qu'il entraîne — chaque transaction a un coût qui s'accumule.

Trois nuances, parce qu'elles comptent

L'étude porte sur des comptes américains de 1991-1997, avant la généralisation du courtage à bas coût : l'écart de frais a pu se réduire depuis.
L'échantillon est celui de clients d'un courtier qui gèrent eux-mêmes leur portefeuille, pas de l'ensemble de la population : les résultats ne se généralisent pas automatiquement à tous les épargnants.
L'écart mesuré est une moyenne : il existe des femmes qui tradent beaucoup et des hommes qui tradent peu, avec les mêmes conséquences pour les deux.

Ce que ça change quand même : le sexe n'est ici qu'un marqueur statistique d'un comportement observable et modifiable : la fréquence de trading. Réduire ses arbitrages profite à quiconque, homme ou femme.

Pour vous

À quelle fréquence modifiez-vous votre portefeuille ?
Cette fréquence reflète-t-elle une information nouvelle, ou une envie d'agir ?

Source : Brad M. Barber et Terrance Odean, « Boys Will Be Boys: Gender, Overconfidence, and Common Stock Investment », The Quarterly Journal of Economics, vol. 116, n° 1, 2001.

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