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#MARCHÉS & BOURSE

« La dette française reste une valeur sûre à bas coût. » En septembre 2026, la France emprunte à 10 ans à 4,63 %, son plus haut depuis 2008, et l’écart avec l’Allemagne a dépassé 1 point — du jamais-vu depuis la crise de la zone euro de 2012.

Publié le 1 octobre 2026 · à revérifier le 31 octobre 2026

Le taux de l’OAT française à 10 ans atteint 4,63 % le 25 septembre 2026, contre 3,58 % pour le Bund allemand de même échéance : un écart (« spread ») de 105 points de base. Le 18 septembre, ce spread a franchi 100 points pour la première fois depuis 2012. Cet écart mesure la prime de risque exigée par les investisseurs pour prêter à la France plutôt qu’à l’Allemagne ; il s’est creusé avec l’incertitude budgétaire et politique. Concrètement, la France paie ses nouveaux emprunts nettement plus cher qu’il y a deux ans.

Autrement dit : le « spread » n’est pas un chiffre abstrait : c’est le surcoût en intérêts de la dette française.

Cinq nuances, parce qu’elles comptent

• Chiffres de marché au 25/09/2026 : les taux bougent tous les jours.
• 105 points de base = 1,05 point de plus que l’Allemagne ; on reste loin des niveaux grecs de 2011-2012.
• Un taux plus élevé ne renchérit que les NOUVEAUX emprunts : le stock de dette déjà émise garde ses taux d’origine.
• Le spread reflète autant la solidité perçue de l’Allemagne (valeur refuge) que les doutes sur la France.
• La France reste notée en catégorie « haute qualité » par les agences, malgré les dégradations récentes.

Ce que ça change quand même : chaque dixième de point en plus, sur une dette de plusieurs milliers de milliards, se chiffre en milliards d’intérêts.

Pour vous

• Pensiez-vous que la France empruntait encore à taux très bas ?
• Un écart de taux au plus haut depuis 2012, est-ce un signal à surveiller ?

Source : marché obligataire, taux OAT France 10 ans et Bund allemand 10 ans, 25 septembre 2026 (données de marché).

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