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#MARCHÉS & BOURSE

« L’or, c’est la valeur refuge qui ne baisse jamais. » En 2026, il a battu son record historique — puis reculé d’environ un quart en deux mois.

Publié le 21 septembre 2026 · à revérifier le 21 décembre 2026

Le 28 janvier 2026, l’or a touché un pic intraday d’environ 5 590 dollars l’once — le benchmark quotidien LBMA culminant plus bas, autour de 5 405 dollars — porté par les achats des banques centrales, la faiblesse du dollar et les tensions géopolitiques. Puis le mouvement s’est inversé : le cours est retombé autour de 4 100 dollars fin mars, soit un repli d’environ un quart, avant de se stabiliser l’été entre 4 000 et 4 700 dollars. La « valeur refuge » peut donc, elle aussi, perdre un quart de sa valeur en quelques semaines.

Autrement dit : « refuge » décrit un rôle en cas de crise, pas une absence de volatilité.

Cinq nuances, parce qu’elles comptent

• Le record est un pic intraday sur le marché spot (~5 590 $) ; le benchmark LBMA a culminé plus bas (~5 405 $) — l’ampleur exacte du repli dépend des points retenus.
• Sur longue période, l’or reste orienté à la hausse : le repli de 2026 suit une envolée spectaculaire, il ne l’efface pas.
• Cours en dollars : pour un épargnant en euros, le résultat dépend aussi du change euro-dollar.
• L’or ne verse ni intérêt ni dividende : sa performance ne vient que de la variation de son cours.
• Cette fiche porte sur la volatilité récente, pas sur le rendement de long terme de l’or, traité par ailleurs.

Ce que ça change quand même : un actif « refuge » peut être très volatil : refuge ne veut pas dire stable.

Pour vous

• Pensiez-vous que l’or ne pouvait pas chuter de 25 % en deux mois ?
• Un actif qui ne verse aucun revenu peut-il être un placement « sûr » ?

Source : cours de l’or sur le marché spot et benchmark LBMA, janvier-mars 2026 (données de marché).

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