#MARCHÉS & BOURSE

Un an avant chaque récession du dernier quart de siècle, les économistes prévoyaient presque toujours... la croissance.

Publié le 19 août 2026

5 sur 153 le nombre de récessions correctement anticipées dès avril de l'année précédente par les prévisions de consensus des économistes, sur 153 récessions recensées dans 63 pays entre 1992 et 2014

Zidong An, João Tovar Jalles et Prakash Loungani (FMI) ont comparé, pour 63 pays entre 1992 et 2014, les prévisions de croissance du PIB aux résultats observés. Sur les 153 années de récession identifiées, les prévisions de consensus d'avril de l'année précédente n'annonçaient une contraction que dans 5 cas — elles tablaient en moyenne sur une croissance d'environ 3 %. Même en octobre de l'année de la récession, 35 des 153 cas restent encore manqués.

Pourquoi ces prévisions ratent-elles autant les points de retournement ?

L'étude évoque le « lissage des prévisions » (Nordhaus, 1987) : les économistes révisent leurs chiffres par petites touches plutôt que par sauts, comme s'ils absorbaient les mauvaises nouvelles au compte-gouttes.

Autrement dit : ce n'est pas un manque de données qui empêche de voir venir une récession, mais une difficulté à réviser une prévision assez vite pour suivre un retournement brutal — qu'on soit économiste privé ou institution officielle.

Trois nuances, parce qu'elles comptent

Le privé (Consensus Forecasts) et le FMI se trompent de façon quasiment identique — corrélation > 0,9 entre leurs deux séries d'erreurs : ce n'est pas un problème propre à un type d'institution.
La performance s'améliore un peu après 2008, sans pour autant permettre d'anticiper la récession elle-même à temps.
Le même échec symétrique existe pour les booms économiques inattendus, manqués presque autant que les récessions — signe d'une limite informationnelle générale, pas d'une réticence à annoncer une mauvaise nouvelle.

Ce que ça change quand même : attendre un signal de « récession imminente » de la part des économistes avant d'ajuster ses décisions revient, la plupart du temps, à attendre que la récession soit déjà largement engagée.

Pour vous

Attendez-vous un avertissement des économistes avant d'ajuster vos décisions financières ?
Que feriez-vous différemment si vous saviez qu'une récession ne se voit venir, en moyenne, qu'une fois qu'elle a déjà commencé ?

Source : Zidong An, João Tovar Jalles et Prakash Loungani, « How Well Do Economists Forecast Recessions? », IMF Working Paper WP/18/39, mars 2018.

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