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« Les entreprises profitent de l’inflation. » Au deuxième trimestre 2026, leur taux de marge ne bouge pas — et ce qui l’empêche de baisser, selon l’Insee, c’est le recul des salaires réels.
Publié le 17 septembre 2026 · à revérifier le 27 novembre 2026
Le taux de marge rapporte l’excédent brut d’exploitation à la valeur ajoutée : c’est la part de la richesse produite qui reste à l’entreprise une fois payés salaires et cotisations. Au deuxième trimestre 2026, il s’établit à 31,5 % pour les sociétés non financières, comme au trimestre précédent, contre 32,4 % en moyenne sur 2025. L’Insee attribue cette stabilité à deux effets qui se compensent : des termes de l’échange de nouveau dégradés par la hausse mondiale des prix de l’énergie, et la baisse des salaires réels.
Les entreprises sortent-elles gagnantes de l’inflation ?
Pas ce trimestre : leur taux de marge stagne à 31,5 %, sous son niveau de 2025, et il ne tient que parce que les salaires réels baissent.
Autrement dit : la stabilité d’un taux de marge peut cacher deux mouvements opposés qui s’annulent.
Cinq nuances, parce qu’elles comptent
- C’est un ratio agrégé sur toutes les sociétés non financières : il additionne des secteurs incomparables entre eux.
- Un trimestre ne fait pas une tendance : le taux était de 32,5 % fin 2025, puis de 31,5 % aux deux premiers trimestres 2026.
- Données corrigées des variations saisonnières et des jours ouvrables, révisées à chaque publication.
- Le taux d’investissement progresse légèrement, 22,8 % après 22,7 % : marges stables ne veut pas dire investissement à l’arrêt.
- Le taux d’autofinancement recule, 86,1 % après 87,1 % : l’investissement est moins couvert par les ressources propres.
Ce que ça change quand même : le partage de la valeur ajoutée se joue autant dans l’inflation que dans les négociations salariales.
Pour vous
- Pensiez-vous que les marges des entreprises montaient en 2026 ?
- Un taux de marge stable est-il une bonne nouvelle s’il repose sur des salaires réels en baisse ?
Source : Insee, Comptes nationaux trimestriels, deuxième trimestre 2026, Informations rapides n° 212, 28 août 2026.
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